香港酝酿大宗商品交易税减半

时间：2025-05-23 10:12:00

随着新能源和高科技产业持续投资，未来几年全球对相关金属需求有望持续加速。“中国香港能够利用这一增长势头，成为大宗商品贸易产业发展的中心平台”

文｜《财经》特派香港记者焦建

编辑｜苏琦

继4月中旬迎来LME（伦敦金属交易所）首批位于中国香港特区的仓储设施后，为通过培育生态促进大宗商品交易，中国香港特区又在积极酝酿落地新的助推政策。

5月21日，2025年LME亚洲金属研讨会在中国香港特区举办。香港特区政府财政司司长陈茂波在致辞时透露，香港会继续推动相关政策发展，例如会尽快把为合资格（符合条件）的大宗商品贸易活动提供半税优惠（50%利得税宽减）的条例草案提交香港立法会审议。

这实际上是2024年10月中国香港特区提出打造大宗商品生态圈的后续政策。所谓大宗商品，包括金属、矿产等内容，相关运输占全球航运交易量一半以上。

为抓住这一规模巨大的市场机遇，中国香港近年来不断出台政策，希望带动当地的仓储物流、贸易、保险及金融等相关产业发展。例如，在今年2月香港特区政府的《财政预算案》中，曾提及将在2026年上半年提交草案为相关大宗商品贸易提供税收优惠。前述表态也因此被认为减税政策有望比此前预期更早落实。

“大宗商品交易商和船东是海运等服务的主要客户，通过减税等措施吸引他们集聚香港，可以带动海运服务，进而推动期货对冲等金融、法律服务，应该说是一种能从整体上巩固香港国际金融、航运和贸易中心地位的有效手段，值得考虑。”当地一位贸易商解析称。

与这一系列政策谋划形成良性互动的，则是在过去一年中全球有色金属市场呈现出的强劲发展势头。以此次研讨会上透露的相关数据为例：尽管不同金属的走势各异，但2024年LME的整体交易量达到1.78亿手，同比增长20%。此外，由于具有推动全球产业转型和技术进步的重要作用，镍、钴等新能源金属的价格亦保持走高态势。

市场普遍预计，随着政策支持及新能源和高科技产业持续投资，未来几年全球对相关金属的需求将进一步加速。

“尽管全球政经局势动荡，但香港在‘一国两制’框架下仍具有独特优势。既在国际上保持开放、透明、全球互联的环境，也按国际最佳标准运作。香港能够利用这一增长势头，并成为大宗商品贸易产业发展的中心平台。”陈茂波在解释政策变化的背景时指出。

2012年，港交所方面收购LME，被普遍认为已有此方面的布局考虑。而港交所行政总裁陈翊庭也在5月21日的同一场合表示，中国内地决心减碳，将大幅增加对相关金属的需求，中国香港作为LME许可的交割点，可以加强中国内地实物金属市场与LME国际定价的联系，创造更多的市场套戥（Arbitrage）机会、减低物流成本。

她还进一步举例指出了金属产业对全球经济的重要性，“近日在港上市的宁德时代就是先进的电池技术领导者。该股成为今年至今全球最大规模的IPO，反映出金属在引领全球绿色转型中能够发挥作用。”

从2024年底至今，《财经》持续跟踪相关产业及政策在中国香港的落地细节。以今年4月为例，LME宣布核准首批位于中国香港特区的仓储设施，随后将开始接收和储存LME认可交割要求的（仓单）大宗商品金属，即LME注册品牌金属。

这也是今年1月LME将中国香港纳入为其全球仓库网络内许可交付地点的后续落地活动。LME金属期货合约一大特色，即是允许买卖双方实物交收。虽然其本身不自行营运仓储网络，但在全球有逾460个认可仓库，供买卖双方使用。

为适应投资者对可持续发展的投资喜好，近年来LME不断增加相关金属品类。LME注册品牌金属会记录其生产及采购方式，可供投资者衡量是否满足其可持续发展的投资需求。

在当前的全球关税环境当中，这种就近交割的做法，被认为具有一定优势。例如，由于LME的网络相对完善，投资者及运营商此前已预期铜等金属可能会被征税，因此提前将铜由亚洲运到美国，既可降低关税带来的冲击，亦存在套戥获利的可能。

目前中国香港已有先后两批共计七个仓库获批（分别属于五家运营商），最快将于今年7月开始投入运营，接收和储存LME认可交割品牌的金属。其中，第一批仓储设施由三家运营商申请，共计设立四个仓库。获准储存铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和锌等金属；新增的三个仓库则由两家运营商运营，获准存放铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和锌。

前后两批获批仓库存放的金属种类重叠较多，且基本属于高价值的金属，适合短期仓储运作，这也被业内人士认为将有效抵消中国香港较高的仓储成本。

“虽然在港营运LME许可仓成本高，但主要储存高价值金属，同时因为存仓期短，加上物流效率高，有助于交付期压缩、抵消高成本因素。”LME行政总裁张柏廉（Matthew Chamberlain）如此表示，“用家会愿意为良好的物流服务埋单，特别是当市场出现逼仓（squeeze）情况时，大家更希望尽快把金属运至仓库进行交割，而非单单考虑成本”。

在当日论坛上，亦有相关行业人士对《财经》指出，选择仓库其实不光要考虑税收及价格因素，还包括多个方面，例如管理规范性、运费成本、沟通的便捷程度，以及与当地的银行关系等，“中国香港在这些方面都具有不错的服务生态。比如可提供各式各样的运输方式，再比如全球前100家银行有近七成落户香港，这些因素都能很好地支持金属交易和投资活动”。

责编 | 秦李欣

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